10月のISM景気指数について~年内利上げへの影響は?(米国)

2016/11/04
  1. PMIは前月比+0.4ポイント、NMIは同-2.3ポイントと全体的にやや弱いものの50%超は維持です。
  2. 新規受注指数の低下は「反動の反動」、雇用指数は産業全体では雇用の増勢の鈍化と見られます。
  3. 現状は+2%程度の成長ペースが維持されると見込まれ、年内利上げの公算が大きいと思われます。

やや弱いながら、堅調な業況を維持を維持

ISM(全米供給管理協会)が1日にPMI、3日にNMIを発表し、PMIは前月比+0.4ポイントの51.9、NMIは同-2.3ポイントの54.8でした。製造業と非製造業の生産ウエイトはおおよそ2:8なので、産業活動全般としてはやや弱いものの、50%超は維持しており、業況は拡張方向にあります。

PMI、NMIの構成指標では、8月に急落した反動の反動という形で、新規受注指数が製造業、非製造業共に低下しました。一方、雇用は製造業が上昇したのに対して非製造業は低下となりました。ただし、製造業は非農業雇用者数全体の8%強なので、全体からすれば雇用の増勢がやや鈍化した可能性はあります。

201611041   201611042

市場の利上げへの強いコンセンサスは妥当易でないインフレ喚起

ISMによると、今回のPMIに相当する実質GDP成長率は年率+2.8%です。また、PMI、NMIの生産高加重平均と実質GDP成長率との関係から試算したところ、直近3カ月(8~10月)の平均(53.8)では+2.3%でした。

年内、ISM景気指数が、産業全体として50を割り込むような状況になる可能性は低く、2%程度の成長ペースが当面維持されると見込まれます。市場では、底堅い米国景気を映して、年内利上げの公算が大きいとの見方があり、Bloombergが算出する12月の利上げ確率は78%と強いコンセンサスとなっていますが、この見方は妥当と思われます。

201611043

アムンディ・マーケットレポートはこちら

http://www.amundi.co.jp/report/list.html

アムンディ・ジャパン株式会社
アムンディ マーケット・レポート   アムンディ・ジャパン株式会社
グローバル経済、金融政策、マーケットなどの動向、展望を、投資家の皆様に向けてタイムリーに分かりやすく解説します。本体であるアムンディ・パリからの経済、市場等の見通しも随時ご紹介します。
当資料は、アムンディ・ジャパン株式会社(以下、弊社)が投資家の皆さまに情報提供を行う目的で作成したものであり、投資勧誘を目的に作成されたものではありません。当資料は法令に基づく開示資料ではありません。当資料の作成にあたり、弊社は情報の正確性等について細心の注意を払っておりますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。当資料に記載した弊社の見通し、予測、予想意見等(以下、見通し等)は、当資料作成日現在のものであり、今後予告なしに変更されることがあります。また当資料に記載した弊社の見通し等は将来の景気や株価等の動きを保証するものではありません。

アムンディ・ジャパン株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第350号
加入協会:一般社団法人 投資信託協会/一般社団法人 日本投資顧問業協会/日本証券業協会

コラム&レポート Pick Up