市川レポート　経済・相場のここに注目

新年度入り後の日本株展望（2020年度） 日経平均は2012年から続いた上昇トレンドが終了、この先しばらくは下値リスクへの警戒が必要。 大底を打つ時期は、感染収束のタイミングにもよ … [ 記事全文 ]

日米欧の財政・金融政策～現時点での評価 各国政府の政策対応は正しい方向性だが、散発的で時間を要したため感染拡大と株安が進行。 経済対策は大型だが感染収束遅延なら追加策も、的を絞った … [ 記事全文 ]

「リスクオフの円高」と「ドル需要のドル高」 2月最終週以降、世界的な株安を背景にリスクオフの円買いが進行、ドル円は一時、101円台に。 ただ3月10日以降は一転ドル高・円安に、投資 … [ 記事全文 ]

過去のFRB流動性支援制度～今後に備えた総点検 FRBは金融危機当時、金融機関の流動性支援制度としてTAF、TSLF、PDCFを順次導入した。 リーマン破綻後はAMLF、CPFF、 … [ 記事全文 ]

株安を止める方法（その2）～政府の役割が極めて重要 ウイルスに起因する市場の混乱は政府の役割が重要、まずは感染拡大の防止策が最優先事項。 同時に家計や企業に的を絞った財政政策が必要 … [ 記事全文 ]

株安を止める方法（その1）～リーマン・ショックとの比較で分かること 証券化商品暴落で2008年にリーマンが破綻、金融機関は巨額の損失を被り、金融危機が発生。 リーマン・ショックの株 … [ 記事全文 ]

日本の経済対策と日銀金融政策に関する考察 政府の緊急対応策第2弾では、防疫対策の強化と、家計や中小企業の救済に重点が置かれた。 日銀は現行の政策を維持し、国債やETFの柔軟な買い増 … [ 記事全文 ]

米経済対策とFRBの金融政策に関する考察 米国の経済対策は給与税減税などを含む見通しだが、3月10日時点で詳細の説明は行われず。 来週のFOMCで0.5％の利下げを予想、市場の動揺 … [ 記事全文 ]

日本株が織り込むリスクシナリオを検証する 株式市場は2月の最終週以降、早々に楽観シナリオを修正し、パンデミックを織り込んだとみられる。 日経平均のPBRはすでに1倍割れに、リセッシ … [ 記事全文 ]

もうはまだなり、まだはもうなり 「もうはまだなり、まだはもうなり」という相場の格言があるが、相場の底の見極めは常に困難なもの。 ポートフォリオ戦略では、相場が底か、底でないかにかか … [ 記事全文 ]

スーパーチューズデーの結果と米大統領選の行方 今回は、中道派のバイデン氏とブルームバーグ氏、リベラル派のサンダース氏の争いに注目が集まる。 劣勢予想だったバイデン氏は、10州で勝利 … [ 記事全文 ]

FRBの緊急利下げと市場への影響を考える FRBは3日に緊急利下げを決定し、G7財務相・中銀総裁も、緊急電話会議で共同声明を発表。 ただ緩和的な金融・財政政策は感染拡大を直接抑制で … [ 記事全文 ]

コロナ・ショック～今回の株安をどう考えるか 想定を上回る新型肺炎の感染拡大速度で、株式相場はパンデミック・リスクを織り込み総崩れに。 リスク・パリティ戦略が関係していれば、今回の株 … [ 記事全文 ]

米国内の感染拡大を警戒し米株は調整局面入り 新型肺炎の感染は米国でも拡大しつつあり、ダウ平均など主要3指数はそろって調整局面入りへ。 株式相場はすでにパンデミックを意識、感染者数の … [ 記事全文 ]

日経平均株価の長期上昇トレンドとPBR1倍水準 日経平均は、2012年からの上昇トレンドのなかで、チャイナ・ショックや米中対立などをこなしてきた。 2月末に21,250円、3月末に … [ 記事全文 ]

改めて考える日経平均株価の下値目途 新型肺炎の世界的な感染拡大と、米国経済への懸念から、主要国では株価指数が大きく下落。 日経平均が200日線の22,200円を割り込めば、昨年10 … [ 記事全文 ]

ドル円は111円台を回復～今後の方向性を考える ドル円は111円台を回復、リスクオンにおける円売り・ドル売りの関係が崩れ、円全面安の展開に。 ただアジア通貨などは対米ドルでまちまち … [ 記事全文 ]

米アップルと東証リート指数 アップルは1-3月期の売上目標の未達を示唆、市場は改めて新型肺炎による業績下振れを懸念。 ただ、そもそも新型肺炎は、企業の技術革新や高付加価値製品への需 … [ 記事全文 ]