SBS ホールディングス（2384 東証一部）

2014/09/05

物流事業をコアとする総合アウトソーシング会社、M&A により業界大手に成長
インドの子会社は14 年12 月期第4 四半期から連結開始見込み

業種：陸運業
ｱﾅﾘｽﾄ：松尾十作

◆ 独立系の総合アウトソーシング企業、物流事業がコア
・SBS ホールディングス（以下、同社）グループは、物流事業をコアとする総合アウトソーシング事業を営んでいる。13 年12 月に東証二部から一部に指定された。

◆ 物流事業が好調で14 年12 月期上期は好決算
・14/12 期第2 四半期累計（以下、上期）決算は、売上高65,777 百万円（前年同期比6.4%増）、営業利益1,480 百万円（同110.3%増）であった。
・同社の期初予想に対する達成率は、売上高で104.4%、営業利益で 134.5%であり、物流事業とその他事業に含まれる人材事業が想定を上回る増収となり、営業利益を押し上げた。

◆ 14 年12 月期業績予想
・14/12 期について、同社は売上高137,000 百万円（前期比3.6%増）、営業利益4,800 百万円（同15.9%増）を見込んでいる。
・証券リサーチセンターは、売上高140,000 百万円（前期比5.9%増）、営業利益4,800 百万円（同15.9%増）を予想する。同社予想には影響額が小さいとして織り込まれていないが、第4 四半期から損益が連結される、 14 年8 月に買収が完了したインドの国際物流会社の影響を考慮に入れたためである。

◆ 投資に際しての留意点
・同社にとって、軽油などの燃油費の価格動向が懸念材料である。同社の期初の14/12 期下期の業績予想は、燃油市況の上昇による傭車費の増加を見込み、前年同期比2.3%増収、同1.8%営業増益としていたが、上期決算発表時点では同1.2%増収、同3.4%営業減益としている。さらに燃油価格が高騰した場合は、利益が圧迫される可能性のある点に留意したい。

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