市川レポート　経済・相場のここに注目

日本株の下値不安は後退したのか 日経平均は1月20日高値と3月19日安値の下げ幅から38.2％戻した19,429円55銭に到達。 戻り基調の背景には新型コロナ感染拡大ペースに鈍化の … [ 記事全文 ]

日本企業の資金繰りを更に支援する方法 外出自粛や休業要請の環境下では十分な資金繰り支援がない限り多くの企業が倒産する恐れ。 政府と日銀は企業の資金繰り支援策を打ち出すも、融資実行に … [ 記事全文 ]

FRBの新たな流動性支援制度～主な政策のポイント解説 FRBは3月中旬にゼロ金利政策と量的緩和を再開、民間銀行の貸出を促進させる政策も公表。 各国中銀との、通貨スワップ経由での米ド … [ 記事全文 ]

コロナ・ショック下の日本株～誰が売って誰が買っているのか 海外投資家は1月から3月に現物を約2.6兆円、先物を約3.4兆円売り越し、株価下落を主導。 最大の買い手は逆張りの個人、次 … [ 記事全文 ]

政府の緊急事態宣言と緊急経済対策が日本株に与える影響 緊急事態宣言の外出自粛に強制力なく、感染収束には国民の強い危機感を持った行動が必要。 緊急経済対策は大型の公共投資を含まず、大 … [ 記事全文 ]

新型コロナウイルスの感染拡大に落ち着きの兆し 欧州や米国の一部の州では、足元の新型コロナウイルス感染拡大ペースに鈍化の兆しがみられる。 これまでの、感染拡大で景気見通し悪化という流 … [ 記事全文 ]

新年度入り後の日本株展望（2020年度） 日経平均は2012年から続いた上昇トレンドが終了、この先しばらくは下値リスクへの警戒が必要。 大底を打つ時期は、感染収束のタイミングにもよ … [ 記事全文 ]

日米欧の財政・金融政策～現時点での評価 各国政府の政策対応は正しい方向性だが、散発的で時間を要したため感染拡大と株安が進行。 経済対策は大型だが感染収束遅延なら追加策も、的を絞った … [ 記事全文 ]

「リスクオフの円高」と「ドル需要のドル高」 2月最終週以降、世界的な株安を背景にリスクオフの円買いが進行、ドル円は一時、101円台に。 ただ3月10日以降は一転ドル高・円安に、投資 … [ 記事全文 ]

過去のFRB流動性支援制度～今後に備えた総点検 FRBは金融危機当時、金融機関の流動性支援制度としてTAF、TSLF、PDCFを順次導入した。 リーマン破綻後はAMLF、CPFF、 … [ 記事全文 ]

株安を止める方法（その2）～政府の役割が極めて重要 ウイルスに起因する市場の混乱は政府の役割が重要、まずは感染拡大の防止策が最優先事項。 同時に家計や企業に的を絞った財政政策が必要 … [ 記事全文 ]

株安を止める方法（その1）～リーマン・ショックとの比較で分かること 証券化商品暴落で2008年にリーマンが破綻、金融機関は巨額の損失を被り、金融危機が発生。 リーマン・ショックの株 … [ 記事全文 ]

日本の経済対策と日銀金融政策に関する考察 政府の緊急対応策第2弾では、防疫対策の強化と、家計や中小企業の救済に重点が置かれた。 日銀は現行の政策を維持し、国債やETFの柔軟な買い増 … [ 記事全文 ]

米経済対策とFRBの金融政策に関する考察 米国の経済対策は給与税減税などを含む見通しだが、3月10日時点で詳細の説明は行われず。 来週のFOMCで0.5％の利下げを予想、市場の動揺 … [ 記事全文 ]

日本株が織り込むリスクシナリオを検証する 株式市場は2月の最終週以降、早々に楽観シナリオを修正し、パンデミックを織り込んだとみられる。 日経平均のPBRはすでに1倍割れに、リセッシ … [ 記事全文 ]

もうはまだなり、まだはもうなり 「もうはまだなり、まだはもうなり」という相場の格言があるが、相場の底の見極めは常に困難なもの。 ポートフォリオ戦略では、相場が底か、底でないかにかか … [ 記事全文 ]

スーパーチューズデーの結果と米大統領選の行方 今回は、中道派のバイデン氏とブルームバーグ氏、リベラル派のサンダース氏の争いに注目が集まる。 劣勢予想だったバイデン氏は、10州で勝利 … [ 記事全文 ]

FRBの緊急利下げと市場への影響を考える FRBは3日に緊急利下げを決定し、G7財務相・中銀総裁も、緊急電話会議で共同声明を発表。 ただ緩和的な金融・財政政策は感染拡大を直接抑制で … [ 記事全文 ]