昨年の12月24日は米国株などが急落し、この点に限れば、ひどいクリスマスになりました。これに対し今年は、多くの投資家も、良い気分でクリスマスを楽しめるでしょう。年末年始も、心穏やかに過ごすことができそうです。とはいえ2019年も、大きな出来事には不足しませんでした。世界的な影響という観点で特に重要なニュースは、以下のとおりです（選定と順位は、筆者の厳正なる判断に基づく）。

経済・金融市場部門：米中貿易摩擦とは何だったのか？

1位　米中貿易摩擦の激化と休戦：5月以降、米中の対立が激化し、「新冷戦」といった言葉が興奮気味に語られました。ただ、これは双方に打撃を与えるので、最近の「休戦」は当然の成り行きです。

2位　製造業は不調、非製造業は底堅さを維持：貿易摩擦は世界的な製造業不況（図表１）の一因となりました。一方、旺盛な消費欲を背景にサービス業などは底堅く、これが世界経済を支えました。

3位　米国が利下げ：昨年末の株価急落に驚いた米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は今年、利下げ姿勢に転向しました。リーマンショック後の世界は結局、金融緩和依存から脱出できずにいるのです。

4位　株価は絶好調：米中貿易摩擦をめぐる連日のネガティブな報道にもかかわらず、主な株価などは目覚ましい実績を示しています（図表2）。米中の和解への期待や各国の金融緩和などのためです。

5位　長期金利が超低水準に：インフレ率の低下や金融緩和などを受け、主要国の長期金利（国債利回り）は異常な水準に下がりました。これは成長期待の後退を意味するので、あまり喜べません。

（番外）日本で消費税増税：ついに税率が二桁になりました。その是非はともかく、景気が良いとは言えない中での増税がどんな影響を日本経済に及ぼすのか、今後の動向を注視する必要があります。

政治・国際関係部門：米英の衰退に伴い何が起こるのか？

１位　米英の混迷：米国は、大統領の弾劾をめぐって大混乱です。英国は、欧州連合（ＥＵ）離脱をいまだに実現できません。覇権を握っていた米英の体たらくは、一時代の終わりを感じさせます。

２位　世界中で反体制デモ：南米、中東、アフリカ、欧州、香港など各地で、反体制デモの一部が過激化しました。香港ばかりが脚光を浴びるのは、中国の混乱を見たいという心理からでしょうか。

3位　ＥＵ統合が前進：５月の欧州議会選挙では、親ＥＵ派が懐疑派を圧倒しました。英国という異質な国が脱するＥＵは、欧州委員長や仏大統領らにリードされ、統合を徐々に深化させるでしょう。

4位　アジアの選挙は無難な結果に：タイ、インドネシア、インド、日本の選挙では、与党や現職が勝利しました。ただ、根底にあるのは政治への満足か、それとも「諦め」か、一概には言えません。

5位　中東危機：シリアなどでは内戦が続いています。また、イランはサウジアラビアの石油施設への攻撃などに関与した模様です。危機を増幅しているのは、イランを不用意に挑発する米政権です。

（番外）日韓が小競り合い：日韓のライバル関係が、悪い方向へエスカレートしました。ただ、双方の保守派が熱くなる中でも、若年層を中心とする相互の交流は途絶えていません。頼もしい限りです。

図表入りのレポートはこちら

https://www.skam.co.jp/report_column/topics/