実感の乏しい経済成長

その国では、鳴り物入りで始まった経済改革はいまだ道半ばです。経済指標や金融政策は、政治的な圧力でゆがめられています。それでも政権は、近隣国との緊張をあおることで支持率を保っています。

ここで述べたいのは、インドのことです。その経済は、公式統計（2015年に算出法変更）によれば、年７％前後の成長率を続けています。しかし成長の実感を得られない人も多く、極貧層（国連定義）はまだ7千万人ほど存在します。人権の軽視（特に女性や低カースト層）といった問題も切実なままです。

「モディノミクス」と「ヒンドゥー・ナショナリズム」

2014年、インドの「良い時代」を約束して登場したのが、ナレンドラ・モディ首相です。その経済政策「モディノミクス」は、外資誘致、雇用創出、インフラ整備などからなる、意欲的な試みでした。

5年間を回顧すると、「クリーン・インド」運動によるトイレ増設など、成果もあります。しかし同じアジアの人口超大国・中国と比べ、豊かさの差は開く一方です（図表1）。現政権が鼓舞する「ヒンドゥー・ナショナリズム」の弊害も増えています（多数派のヒンドゥー教徒によるイスラム教徒迫害など）。

総選挙では与党勝利か

モディ氏への評価が分かれる中、4月11日、総選挙（下院選）が始まります（5月19日まで地域ごとに投票が行われ5月23日に一斉開票）。これは同氏の改革路線に対する賛否を問う、重要な選挙です。

年明けには、同氏の率いる与党・インド人民党（ＢＪＰ）が苦戦、との見方が広がりました。12月、５つの地方選でＢＪＰが敗北したからです。しかし最近の世論調査によると、同党が勢いを盛り返しています。そのため総選挙では与党連合が過半数を獲得し、モディ政権は2期目に突入、となりそうです。

金融市場はモディノミクス継続を期待

モディ氏にとって幸運だったのは、２月に「宿敵」パキスタンとの軍事的緊張が高まったことです。これを利用し、同氏は強いリーダーを演じ（「テロリストの拠点」を空爆）、人々の喝采を浴びたのです。

総選挙で与党勝利、との観測が強まるにつれ、インド株も上昇しています。他国に比べ出遅れていた今年のインド株でしたが、３月から急伸し、４月には過去最高値を突破するに至りました。モディノミクスはやや期待外れでしたが、もう少し長い目で見守りたい、というのが金融市場のスタンスなのです。

中国を超えられない理由

選挙が行われ、言論の自由も一応あるインドは「世界最大の民主主義国」と言われます。しかし多様な言語・宗教・カースト（身分）が混在する13億人の国民を民主的にまとめるのは、至難のわざです。

インドは本来、大きな潜在力を秘めています。しかし中国との大差は、そうしたまとまりのなさに起因します。教育水準や医療・衛生環境などでも、差は歴然です（図表2,3）。モディ氏が再選を果たしたとしても、特定の宗教に基づくナショナリズムをあおるだけでは、インドの「良い時代」は訪れません。

図表入りのレポートはこちら

https://www.skam.co.jp/report_column/topics/