2年ぶりに目標の中心を切り上がるインフレ率を警戒

12月15日、BOM（メキシコ中央銀行）が定例理事会を開き、政策金利のオーバーナイト金利を5.25％から5.75％に引き上げると決定しました。今年に入って5回目、3会合連続の利上げとなりました。

インフレ率が切り上がっています。11月のCPIは前年同月比＋3.31％と約2年ぶりに高い上昇となりました。エネルギー価格下落の影響が剥落するのに加え、農産物、食料・タバコで＋4～5％台の高い伸びとなり、全体を押し上げました。10月にインフレ目標の中心（＋3％）を上回り、さらに加速したことに対し、BOMは、米大統領選後のメキシコペソ（以下、ペソ）急落を含む、年初来のペソ安がインフレ期待を高めていると判断しています。17年は、目標上限の＋4％への到達も視野に入れつつ、引き締め姿勢が続けられると見込まれます。

原油価格の安定に対するペソの割安感は相変わらず

ペソ相場は依然不安定です。NAFTA（北米自由貿易協定）が米国優位で抜本的見直しを迫られたり、関税引き上げなどによって、対米貿易が制限されるリスクは払拭されていません。対ドル相場はさらに下落する状況ではなくなっているものの、当面は神経質にならざるを得ないでしょう。

しかし、OPEC諸国等による原油減産合意で原油価格が落ち着く中、産油国でもあるペソの割安感が強い状況は相変わらずです。米国の経済政策の方向性が現実に見えてくれば反発余地が出てくることが期待されます。なお、対円相場は、急速なドル高・円安ですでにペソ高・円安となっており、対ドル相場が反発に転じればさらなる上昇余地が見えてきそうです。

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