栄光ホールディングス（6053 東証二部）

業種：サービス業
ｱﾅﾘｽﾄ：松尾十作

1．会社の概要
・関東圏を中心に小・中・高校生を対象とする学習塾「栄光ゼミナール」や 語学教室「シェーン英会話」を中心に展開。幼児教育・小学・中学・高 校・大学受験指導、社会人教育、教材作成・印刷などの周辺業務にいた るまで幅広い教育ビジネスを行う総合力を持つ。
・創業33 年で業界最大手。増進会出版社（Ｚ会）と業務・資本提携。自社 直営で複数ブランドにて塾を展開。

2．財務面の分析
・12 年3 月期は実質的に増収・増益。13 年3 月期も1 桁台の伸び率だ が増収・増益が継続する見込み。
・規模は大きく、安全性・収益性は改善しつつある。株主還元には積極的 である。

3．非財務面の分析
・同社の知的資本は、業界最大手のブランドと受験合格実績、長年の組 織的及び人的なノウハウ・教材の蓄積、社内研修教育制度、自主性を尊 重する文化により形成されていると考えられる。

4．経営戦略の分析
・栄光ブランドを活用し、今後も首都圏を中心に校舎をドミナント展開する 予定。塾生数の拡大、教室の新設強化、事業の多角化により学習塾をコ アとした「既存市場の深耕」とシナジー効果が期待できる語学教育等の 「新市場の開拓」を推進する

5．アナリストの評価
・中期的な利益成長率を年率約3〜5％と予想。営業エリア内の対象人口 が底を打ちつつあること、高い知名度と合格実績を背景にシェアアップ、 教育重視への社会風潮の高まり、検討されている教育資金の贈与など が追い風となろう。

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