雇用環境の改善は足踏み

10月2日、Eurostat（EU統計局）が発表した8月の失業率は9.1％でした。2カ月連続の横ばいです。ドイツの失業率は3.6％と東西統一後の最低を更新した一方、フランスの失業率は5月の9.5％から3カ月連続で上昇して9.8％と振るわず、主要国で明暗が分かれました。また、失業者数は前月比－4.2万人と2カ月ぶりに減少しましたが、主要国ではドイツ（同－1.8万人）、イタリア（同－4.3万人）が減少、フランス（同＋1.5万人）、スペイン（同＋1.9万人）が増加しました。

また、9月29日に発表された9月のHICPは、総合が前年同月比＋1.5％（前月比変わらず）、コアが同＋1.1％（同－0.1ポイント）でした。全般的に大きな動きは見られず、ECB（欧州中央銀行）の目標値（＋2％弱）を下回る水準が続いています。食品・酒・タバコが前月比＋0.5ポイントの同＋1.9％と加速した一方、サービスが同－0.1ポイント、同＋1.5％と伸び悩み、全体の上昇率を抑えました。

ユーロは足元上昇一服も下値は堅い

インフレ率が目標を多少下回っていても、デフレリスクが小さければ、金融政策の正常化は進められると見込まれます。年明け後の量的緩和縮小の開始は変わりません。一方、マイナス金利の解消には時間がかかり、向こう1年は維持されそうです。ユーロ相場は、米利上げ期待の拡大を受けて、足元はユーロ安ですが、良好な景況感を背景に下値は堅いと思われます。

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