中銀予想を若干上回る展開

4月29日、INEGI（メキシコ国立統計地理情報院）が16年1-3月期の実質GDP成長率（速報）を発表しました。前年同期比＋2.7％でした。メキシコ中銀予想の中心（＋2.5％）を若干上回るペースの成長率です。

個人消費が好調です。3月失業率が4.2％と08年10月以来の低水準で、2月小売売上高が前年同月比＋9.6％と、09年以降では最高の伸びです。また、鉱工業生産は15年12月に前年同月比横ばいまで減速しましたが、2月では同＋2.6％と切り返しています。一方、国際商品市況全般が不振だったこともあり、輸出入は共に減少傾向にあり、原油安で輸出が割を食った分、貿易赤字傾向です。なお、原油輸出収入の減少で懸念されていた財政収支（直近12カ月合計）は、3月時点で名目GDP比－3.3％（推定）と下げ止まっており、最悪期は脱した感があります（最低は15年2月の－3.8％）。

原油市場の落ち着きで低インフレ安定成長が評価される流れへ

メキシコは、米国での利上げ開始に合わせて1回目の利上げを実施、2月にはペソ急落が続く中で、半ば通貨防衛で緊急利上げに踏み切りました。年内、追加利上げがあり得ますが、基本は米国の金融政策をにらんだ慎重な運営になると見込まれます。

ペソ相場自体は利上げ開始をきっかけに底打ちした形となっており、現在は原油価格が反発したことも影響して持ち直しています。中・北米経済は相対的に良好であり、最近は新興国経済の下げ止まり気運を受けて国際商品市況も回復傾向にあることから、ペソは底堅く推移すると期待されます。

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