アムンディ・ヨーロッパ通信~ユーロ圏の金融緩和期待はどこまで?

2019/08/16

0.25%利下げを織り込み

世界的に金融緩和の波が広がっています。先進国では米国、主な新興国でも、インド、ブラジルをはじめ、多くの国で利下げが実施されました。こうしたなか、ECB※が利下げに踏み切る可能性が高まっています。市場で形成されている2019年末の政策金利予測は、8月15日現在-0.27%と、現行の0%から0.25%の利下げが織り込まれた状態です。また、2020年も利下げが予測されているほか、年内にも量的金融緩和再開との見方もあります。次回のECB理事会は9月12日です。

ユーロ安傾向が緩んだ理由

こうした中、ユーロ・ドル相場は年初の1ユーロ1.14ドルから現在は1.11ドルへユーロ安・ドル高となりました(ユーロ・円相場は126円から118円)。景気減速で金利先行き低下期待が徐々に強まったためです。ただし、夏場以前は金融当局が利下げまでの展望は示しておらず、「催促相場」の様相を呈していました。英国のEU※離脱などの政治要因も影響したと見られます。6月頃にユーロ安傾向が緩みましたが、米国の利下げが濃厚になったためです。今後は米国の金融緩和との相対的な強弱度に相場が影響されると思われます。

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