カービュー（2155 東証マザーズ）
集客力に長けた自動車関連サイト運営で送客手数料と広告収入が収入源
業種：サービス業
ｱﾅﾘｽﾄ：馬目俊一郎
◆ ソフトバンクの子会社で自動車関連3 サイトを運営
・ソフトバンクの子会社で、自社運営の自動車関連3 サイトを集客ツールに、送客手数料や広告収入が主な収入源。
・事業セグメントは「国内事業」、「海外事業」、「広告事業」、「SNS 事業」の 4 事業で構成され、国内事業を収益基盤に海外事業とSNS 事業が成長ドライバーを担う。
◆ 12 年3 月期は原価率悪化で営業減益の着地
・2012 年3 月期は売上高が前期比13.3％増の55.5 億円、営業利益は同 9.7％減の5.8 億円、当期純利益は同16.1％増の3.0 億円の着地。会社計画に対しては、売上高こそ計画を上回るも、計画以上に費用が膨らみ営業利益以下は未達に終わった。
◆ 13 年3 月期の会社計画は海外事業が牽引する見通し
・2013 年3 月期の会社計画は売上高が前期比8.0％増の60.0 億円、営業利益は同1.9％増の6.0 億円、当期純利益は同4.8％増の3.2 億円を見込む。アフリカ地域向けロジスティックサービス開始などの海外事業が業績を牽引する見通し。
◆ アナリストは国内事業の収益性悪化で利益予想を減額修正
・上記会社計画に対し、国内事業の収益性悪化から会社計画の未達を予想する。また、中長期の業績予想に関しては、海外事業のPayTrade 拡大を見込み前回レポートの売上高予想を増額修正するも、国内事業の収益性悪化で利益予想は減額修正した。
◆ 適正株価水準は70,000 円～95,000 円を想定
・過去の株価推移から同社の適正株価バリュエーションをPER11 倍～15 倍と仮定すると、アナリストの16 年3 月期予想EPS6,332.1 円を基にした適正株価水準は中長期的に70,000 円～95,000 円のレンジが想定される。
