ソディック（6143 東証二部）

業種：機械
ｱﾅﾘｽﾄ：高坂 茂樹

1．会社の概要
・ハイスペックの放電加工機では世界トップクラスの工作機械メーカー。電源やNC装置、リニアモータなど主要部品の内製化と、生産拠点の海外移管によるコスト競争力が強み。射出成形機、製麺機等も製造販売。

2．財務面の分析
・業績は景気循環に左右されがち。リーマンショック後の世界同時不況では赤字転落も、2011年3月期は売上高営業利益率10%に急回復。
・同業他社と比べ財務体質はやや見劣りするが、収益性は良好である。

3．非財務面の分析
・要素技術開発に強く、保有特許数は国内累計200件以上。開発した新製品は毎年のように業界表彰等を受けている。ただし技術一辺倒ではなく、顧客の直面する課題を克服しものづくりを支える心構えも徹底している。

4．経営戦略の分析
・国内・欧米ではアフターサービス等で顧客を囲い込む一方、新興工業国ではニーズに合致した戦略機種を投入し、世界各地域で市場シェア4割の達成を目指す。新事業開拓による景気変動への抵抗力強化、財務体質の改善も課題と認識している。

5．アナリストの評価
・バリュエーションは東証二部市場全銘柄平均や類似会社に比べ低い評価となっている。2015/3期のEPS を基準に予想PER10～12倍で試算すると、2～3年後の適正株価は775～930円となる（15/3期当センター予想BPSでPBR1.02～1.22倍）。

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