インフォマート（2492 東証マザーズ）

2012/08/20

フード業界トップシェアのB to B プラットフォーム「FOODS Info Mart」を提供

業種：サービス業
ｱﾅﾘｽﾄ：馬目俊一郎

◆ 定額課金モデルに加え従量課金モデルを投入
・同社は食品卸や外食産業などのフード業界向けにB to B プラットフォーム「FOODS Info Mart」を提供し、利用の企業増加とともに業容を拡大。
・FOODS Info Martは食品卸や食品メーカーなどの「売り手」と、外食産業やホテル等の「買い手」を結ぶシステム。主な機能は日常の仕入れや購買に係わる「ASP受発注システム」のほか、安全・安心やトレーサビリティ情報を提供する「ASP規格書システム」、買い手と売り手に「出会いの場」を提供する「ASP商談システム」で構成。月額定額制のFOODS Info Mart は、利用企業数の積み上げによるストック型ビジネスモデル。
・2010年12月期からは売り手の食品卸をターゲットとする「ASP受注・営業システム」が本格稼働。これは卸のシステム取引高に応じた従量課金制のため、中期的な成長ドライバーとしての期待高まる。

◆ 第2四半期決算は計画以上の利益水準で着地
・2012年12月期第2四半期決算は、売上高が前年同期比12.9％増の 17.9億円、営業利益は同21.2％増の3.3億円、四半期純利益は同 18.9％増の1.8憶円。これは会社計画（売上高17.9億円、営業利益2.0億円）に対し、システム関連費用の期ずれや販売促進費抑制などで利益面は計画を上回る着地。

◆ アナリストは12年12月期の上振れ予想を継続
・2012年12月期第2四半期決算は利益面で計画を上回るも、会社側は想定内の売上高推移と期ずれ費用の発現等から期初計画を据え置いた。一方、同社の事業戦略や事業モデルに何ら変更がないことから、アナリストは前回レポート（12年2月発行）で示した通期計画の上振れ予想を継続。

◆ 中長期的な適正株価水準は390,000円～468,000円を想定
・直近における同社の株価バリュエーションは、アナリストの12年12期予想PERで17.2倍、同PBRは2.2倍の水準に達しており、現在の株価水準は割安感に乏しい。これは既存システムの加速度償却で12年12期の最終減益が予想されるためで、この影響が薄れる14年12月期以降は高い利益成長が見込まれる。したがって、長期的な観点から同社の適正バリュエーションをPER10倍～12倍と仮定すると、15年12月期の予想 EPS39,026 円をもとに、同社の中長期的な妥当株価水準は390,000円～468,000円が想定される。

＞＞続きはこちら(499KB)