11月のパフォーマンス・レビューと12月の戦略ポートフォリオ

AI関連株の大幅調整でBMに大幅劣後

戦略ポートフォリオの11月のリターンはTOPIXに対して大幅にアンダーパフォームする結果となった。ソフトバンクグループ（9984）の急落が最大のアンダーパフォーム要因だった。それまでのAI相場に追随できずに、11月に一気にAI関連株の組み入れを増やした途端にAI株の調整を喰らうという最悪の運用だった。パフォーマンスはまだ最終の配当込みリターンが出ていないので暫定のものだが、ほぼ確定値に近い数字である。

12月のポートフォリオは基本的にホールドでAI株の戻りに賭ける

ソフトバンクグループなど大幅調整したため、自然体でウエイトが減った分、12月もこのままホールドで臨む。AI株の戻りに賭けるスタンスだが、先日のストラテジーレポート（2025年11月26日付け「AIはバブルか」）で指摘した通り、AI投資の過熱感が危惧されるので、今後戻ったところではAI関連株はウエイトを落としていきたい。

そのほか、12月の戦略としては12月決算の高配当株へのベットを少し厚くする。銘柄入れ替えは日本酸素ホールディングス（4091）とDMG森精機（6141）を除外、三井化学（4183）とインフロニア・ホールディングス（5076）を追加する。銘柄の入れ替えは多くないが、既存保有銘柄のウエイト調整を若干行っている。詳しくは表の通りである。