低金利維持で景気浮揚へ

本日、RBA（Reserve Bank of Australia、オーストラリア〔豪〕準備銀行）が定例理事会を開き、政策金利であるキャッシュレートを1.5％で据え置きました。16年8月の利下げ以来の据え置きが続いています。

国内景気は、17年後半から民間の固定資本投資が底打ちし、鉱業投資依存経済からの脱却が進み、底堅さが増してきました。これに加え、17年末にかけて個人消費が強含み、先行きに対して明るい兆候が見られます。小売売上高が、17年7-9月期は前期比－0.2％でしたが、10-12月期は同＋1.3％でした。RBAは、現行の低金利が景気を支援すると見ており、年内にもインフレ率は目標（＋2～3％）圏内へ、実質GDP成長率は17年見通しの＋2％台前半から、18年は＋3％程度へ上昇すると予想しています。

金利上昇期待で豪ドルに追い風も

17年の豪ドル相場は、おおむね、対米ドルでは1豪ドル0.72～0.80米ドル、対円では82～90円で、特段の方向性なく推移してきました。ただし、17年末にかけては連動性の高い商品市況の上昇や、景況感の改善が追い風となり、強含みでした。

当面、金融政策変更の可能性は低く、豪ドル相場は外部要因の影響を受けやすいと思われます。商品市況は、米金利の上昇期待が強まる中で足元伸び悩んでおり、豪ドルにとってマイナスですが、米ドルは不安定な状況が続いており、こちらは豪ドルに対してプラスに働くため、現時点では、豪ドルは方向感のない展開が続くと見込まれます。RBAの見通しどおり、低金利が景気を刺激し、CPIが＋2％台を回復する局面となるならば、年後半にも金利上昇期待から、豪ドル相場に追い風が吹くのではないかと期待されます。

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