内・外需共に堅調

12月1日、IBGE（ブラジル地理統計院）が発表した17年7-9月期の実質GDP成長率は、前年同期比＋1.4％でした。プラス成長は2期連続となり、景気回復が定着してきました。なお、前期比は＋0.1％と減速しましたが、4-6月期が同＋0.2％から同＋0.7％へ上方修正されました。

主な内訳を見ると、個人消費が前年同期比＋2.2％、実質GDP成長率に対する寄与度は＋1.5％と、プラス寄与は最大でした。また、世界景気の回復から輸出が堅調で前年同期比＋7.6％、同寄与度は＋1.1％と、内・外需共に好調な様子がうかがわれました。この他、前期比で見ると、固定資本投資が＋1.6％と4年ぶりにプラスに転じました。低金利の影響もあり、設備投資など前向きな企業活動が出てきました。当面は、個人消費、設備投資など内需を軸とした景気回復が続き、実質GDP成長率はなお上方修正含みになっていると見られます。

景気回復が政治不安を相殺か

こうした中、為替相場については、足元は値動きが小さくなっており、1レアル34円台でもみ合いとなっています。一方、代表的株価指数のボベスパ指数は、10月に史上最高値（78,024ポイント）を付けた後、7万台前半で推移しています。

通貨、株価とも足元やや伸び悩んでいます。年金改革法の先行き不透明感や、18年の大統領選で大衆迎合的な候補者（ルラ元大統領）が人気を博していることなど、政治面での不安感が払拭されないことが背景にあると見られます。しかし、財政事情が改善するなど、景気回復が不安を打ち消している部分もあり、市場へのマイナスの影響は限定的と思われます。

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