内需の一時的な落ち込みを外需でカバー

本日、内閣府が発表した17年7-9月期の実質GDP成長率（1次速報）は前期比年率＋1.4％でした。7期連続のプラス成長で、＋1％弱とされる日本の潜在成長率を上回る成長が続いています。

主な項目別に寄与度と前期比年率（カッコ）を見ると、個人消費が－1.0％（－1.8％）、公的需要が－0.6％（－2.4％）でした。個人消費は夏場の天候不順の影響が大きく、公的需要は4-6月期に急増した反動と見られます。一方、設備投資は＋0.2％（＋1.0％）と堅調でした。更新投資、省力化投資による押し上げが考えられます。

外需の寄与度が＋2.0％と大幅プラスでした。輸出が＋1.0％（＋6.0％）と、世界的な景気拡大傾向の恩恵が見られました。一方、輸入は前期比年率－6.2％、寄与度は＋1.0％（増減に対して符号が逆）でした。個人消費に沿った動きと見られます。今回は、一時的な動きが多く、10-12月期は再び内・外需バランスした成長に戻ると見込まれます。＋1％内外の成長ペースも変わらないと予想されます。

期待されるプラスの循環

世界景気の順調な拡大は、日本からの輸出と、日本企業の業績を押し上げると見込まれます。また、好調な企業業績が、雇用環境の改善をもたらし、労働需給のひっ迫もあいまって徐々に賃金が押し上げられ、個人消費に寄与すると考えらえます。さらに、労働需給ひっ迫が企業の設備投資を促すなど、プラスの循環が働くと期待されます。

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