5月のISM景気指数と足元の景気について（米国）

2017/06/06

PMI上昇、NMI低下ですが、いずれも小幅で高水準が維持され、企業活動の活発さが示されました。
構成指標は、一部が大きく上昇、低下しましたが、上下に振れたものがさや寄せしただけです。
ISM景気指数からは年率＋3％台の成長が示唆されており、通年で＋2％以上の成長も十分可能です。

景気拡大期における平均水準を依然上回る

ISM（全米供給管理協会）は、1日にPMIを、5日にNMIの5月分を発表しました。PMIは前月比＋0.1ポイントの54.9、NMIは同－0.6ポイントの56.9でした。動きはいずれも小幅で、90年代以降の景気拡大期における平均値（PMI：53.0、NMI：55.2）を、依然として上回っています。企業活動の活発さが改めて示された形です。

構成指数の動きを見ると、PMIは各指数でまちまちの動き、NMIは新規受注指数の低下と雇用指数の上昇が目立ちました。NMIの新規受注指数は、今回の景気拡大期（09年7月～）で最高となった前回4月（63.2）からの反落でした。また、NMIの雇用指数は、低めの水準であった3、4月（それぞれ51.6、51.4）からの急反発で、15年10月以来1年7カ月ぶりの高水準（57.8）でした。どちらも、上下に振れた状態が、NMIにさや寄せしただけであり、傾向的な悪化、改善を示すものではないと見られます。

通年＋2％以上の成長は十分可能な状態

ところで、アトランタ連銀が発表しているGDPNow（各経済指標から経済成長率〔前期比年率〕を試算）は、6月2日時点で＋3.4％となっています。

これに対して、ISMによると、今回のPMIは年率＋3.7％、NMIは同＋3.1％の成長ペースであり、企業活動は米国景気の拡大継続に十分貢献しており、経済全般の流れとも整合していることが分かります。1-3月期は低成長となりましたが、4-6月期が年率＋3％程度の成長となれば、通年で＋2％以上の成長は十分可能であると考えられます。

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