コアインフレの低さを注視

本日、RBA（Reserve Bank of Australia、オーストラリア〔豪〕準備銀行）が定例理事会を開き、政策金利を1.5％に据え置きました。16年8月以来6会合連続の据え置きとなります。

10-12月期のCPIが前年同期比＋1.5％と回復していますが、コアが同＋0.8％と低水準にとどまっています。企業や消費者の信頼感も堅調な一方、家計所得の伸びが依然として低く、インフレ圧力に高まりが見られないことから、引き続き様子見姿勢です。こうした中、鉄鉱石価格が堅調で、足元の輸出急増（1月は前年同月比＋28.3％）の一因になっています。石炭、天然ガスの輸出も好調で、豪経済を刺激しています。RBAは欧米政治や米国の金融政策の影響を見極めながらも、年内のインフレ目標達成と2～3％の経済成長率に向け、現在の政策金利は適切としています。

引き続き割安感強い

豪ドルの対米ドル相場は、足元でCRB商品指数^☆が伸び悩み、年初からの上昇傾向が一服していますが、商品市況に対する割安感は依然として強いままです。

実質GDP成長率が16年7-9月期に前期比マイナスとなり、追加利下げ観測が台頭したものの、10-12月期はプラス圏を取り戻し、しかも市場予想よりも好調だったことから、利下げ観測は後退しています。米国で、3月14-15日のFOMC（米連邦公開市場委員会）で利上げされる可能性が高まっていますが、商品市況から見た割安感から豪ドルは底堅く推移すると期待されます。

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