年内には「デュアル・マンデート」をほぼ達成か

31-1日にFOMC（米連邦公開市場委員会）が開かれました。政策金利のFF金利の誘導水準は0.5-0.75％で据え置かれました。

委員会終了後に発表された声明文では、家計や企業の景況感改善、物価の下押し圧力後退^※が示され、景気認識が若干改善しているという印象がありました。「雇用最大化と物価安定」という委員会が負っている2つの任務（デュアル・マンデート）に照らすと、失業率は完全雇用とされている5％程度を下回り、前者はほぼ達成しています。また、PCE（個人消費支出）価格総合指数は前年同月比＋1.6％（12月）と、目標の＋2％に近付いています。同指数は、下押し圧力後退を受けて今後さらに目標に近づき、デュアル・マンデートは遅くとも年内には達成しそうです。

緩やかな利上げが続くとの見方を再確認か

次回の利上げ時期について、BloombergがFF金利の先物価格から算出している利上げ確率を見ると、0.75-1.0％への引き上げは6月、1.0-1.25％へが10月のFOMCがコンセンサス（50％を超えた時点）と見られます。年3回の利上げを指す1.25-1.5％は、年内は50％未満にとどまっています。

3月の確率も30％超ありますが、政治リスク（英国のEU離脱宣言等）の状況を考慮すると時期尚早で、経済見通しの発表や記者会見がある会合に限定すれば6月利上げが適当と思われます。また、アムンディでは今年の利上げは2回、6月と9月、12月いずれかの会合での実施を予想しています。

アムンディ・マーケットレポートはこちら

http://www.amundi.co.jp/report/list.html