11月のISM景気指数について（米国）

2016/12/06

PMIは前月比＋1.3ポイント、NMIは同＋2.4ポイントでした。産業全般で活動が活発化しています。
生産活動に加え、納品指数の上昇に在庫環境改善方向がうかがわれ、先行きに明るさも見えます。
両指数の水準から足元は年率＋3％近い成長ペースと見られ、10-12月期の景気は堅調です。

循環的な好転が鮮明化

ISM（全米供給管理協会）が1日にPMI、5日にNMIを発表し、PMIは前月比＋1.3ポイントの53.2、NMIは同＋2.4ポイントの57.2でした。産業全般を示す、PMI、NMIの生産高加重平均は同＋2.2ポイントの56.5と年初来最高となり、企業活動は活発化しています。

構成指数では生産指数（非製造業は活動指数）が堅調なほか、納品指数の上昇も目立ちました。これは、受注と出荷がひっ迫してくると上昇する指数であり、在庫環境の改善を示します。特に、製造業は年初来最高であり、生産の先行きに明るさも見えるなど、循環的な好転が鮮明化しています。また、非製造業の雇用指数が大幅に上昇して年初来最高です。非製造業の雇用者数は全体の90％以上を占め、雇用環境の良好さが改めて確認できます。

次期政権スタートに向けて良い流れ

PMI、NMIの生産高加重平均と実質GDP成長率との関係から試算すると、10-11月の平均（55.4）では＋2.9％と、3％近い成長ペースとなっています。7-9月平均では＋2.4％であったので、10-12月期は企業活動から見て、景気が堅調であることが示唆されます。

17年の米国経済は、国内ではトランプ次期政権による拡張的財政政策で内需が刺激される一方、対外的には世界の貿易に底打ち感が出てくるなど、景気が持ち直す方向にあります。したがって、企業の景況感は製造、非製造を問わず良好な状態が維持されると見込まれます。次期政権のスタートに向けて良い流れです。

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