足元の弱い経済指標に配慮か？

9月20-21日にFOMC（米連邦公開市場委員会）が開かれました。政策金利であるFF金利の誘導水準は0.25-0.5％で据え置かれました。

委員会終了後に発表された声明文では、雇用環境は引き続き良好で、インフレ率も改善方向にあり、利上げの条件は整ってきていると判断しつつも、さらなる証拠を待つとしてます。ISM（米供給管理協会）の景況感指数や小売売上高、鉱工業生産など、いくつかの経済指標が足元弱かったことに配慮したとも考えられます。四半期毎に発表される経済見通しでは、実質GDP成長率に若干の下方修正は見られたものの大きな修正はなく、雇用、インフレ率共に改善が続くとされています。

利上げペースはより緩やかに

FF金利誘導水準の見通しは、16年は年内1回、17年は6月時点の年3回から2回（1回当たり0.25％）の利上げと、利上げペースがより緩やかになるとの見方でした。しかし、良好な雇用環境を背景に、足元のやや弱い経済情勢は一時的と見込まれ、年内利上げの可能性は夏場よりも高まったと思われます。Bloombergが算出している利上げ確率を見ても、今回会合後も50％超で変わっていません。年末に向けて中長期金利の拡大が期待され、ドル・円相場は底堅いと見込まれます。

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