一部の民族主義的な層からの拒否反応も影響か？

RBIのラジャン総裁は18日に職員向けに声明を発表し、1期3年に当たる9月4日をもって総裁職を退任すると発表しました。与党である人民党が再任を拒否したためです。「欧米式政策スタンスに傾斜し過ぎている」「不当に金利を高く据え置き、中小企業に打撃を与えている」等々、やや民族主義的な意見が反映されたとの見方もあります。

しかし、ラジャン総裁は、リーマンショック後の高インフレに悩まされていたインド経済にインフレ目標を導入し、2ケタだったCPI上昇率は安定、実質GDP成長率は主要新興国では最高水準です。経済の安定で、モディ政権下の構造改革もスムーズに推進しやすい環境です（ただし、議会側の問題で進捗は芳しくない）。政権内ではラジャン総裁は高評価を受けていました。

政策スタンスが大きく変化する可能性は高くない？

ラジャン総裁退任の報を受け、インドルピーは前週末の1ドル67.09ルピーから約0.9％安い67.69ルピーで始まりましたが、午後3時時点では67.42ルピーと半分ほど戻しています。また、代表的な株価指数のSENSEX指数は、前日比－0.5％で始まりましたが、同時点では＋0.2％と上昇に転じています。

後任については、副総裁やラジャン氏も就任していた政府主席経済顧問などが挙がっています。しかし、ラジャン総裁の築いてきた金融政策の方針で経済が安定したので、敢えて大きな変更を強行する可能性は高くないと思われます。したがって、市場は比較的早期に落ち着くと思われます。

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