ひとまず政策効果を見極め

本日、オーストラリア準備銀行（RBA）が定例理事会を開き、政策金利のキャッシュレートを1.75％に据え置くと決定しました。

豪経済は、国際商品市況低迷の影響で依然として企業投資が伸び悩んでいますが、堅調な個人消費や輸出の回復がカバーし、＋2～3％の比較的堅調な景気拡大となっています。ただし、労働コストの低い伸びを背景に、インフレ率が広範に鈍化しており、月次推定CPIは5月時点で前年同月比＋1.0％に低迷しています。年初までの加速の動きからは様変わりです。RBAは現在の政策金利の水準で、中長期的に適切な経済成長とインフレ率が達成されると見込んでおり、今回はひとまず政策効果を見極める姿勢です。

豪ドルは上昇要因と下落要因相半ば

このところ、緩やかながらも国際商品市況の回復が続いており、豪ドルは前回理事会での利下げを受けて下落したあとは底堅く推移しています。RBAは、景気へのネガティブな影響を懸念して、過度な豪ドル高には警戒的な姿勢を崩していません。

本来豪ドルは、国際商品市況との連動性が高いため、市況の回復は豪ドル高要因ですが、インフレ期待の低迷が追加緩和への思惑につながり、豪ドルの上昇余地を狭め、結果的に小幅な値動きにとどまっています。世界経済が全体的に緩慢な成長にとどまっていることから、目先、国際商品市況が急回復することも期待しにくいこともあり、豪ドルは当面、対米ドルでは小幅な値動きが続き、対円相場は米ドル・円相場の動向に影響を受けやすい展開になると思われます。

アムンディ・マーケットレポートはこちら

http://www.amundi.co.jp/report/list.html