予想外の据え置き、中銀への緩和圧力も？

TCMBは12月22日の金融政策委員会で、政策金利（1週間レポ金利）を7.5％に据え置きました。10カ月連続の据え置きです。米利上げを受けて追随すると予想する向きもありましたが、動きはありませんでした。

11月CPIが前年同月比＋8.10％と、目標（＋3～7％）を上回る状態は変わっておらず、市場金利の高め誘導で、インフレ進行を抑えるスタンスが維持されています。しかし、11月の出直し総選挙でエルドアン大統領率いるAKP（公正発展党）が過半数の議席を制し、安定政権が実現しました。すると、要人がTCMBに対して利下げを期待する旨の発言をするなど、早くもTCMBの独立性を危うくする状況となっています。

年明け後利上げも、市場金利の誘導水準は徐々に低下か

TCMBは、雇用環境改善、欧州経済回復による外需の改善などから、世界経済の不透明感が今後も後退すれば、金融政策を正常化する旨を声明文で述べています。具体的には、現在のような政策金利と市場金利の誘導水準のかい離を是正することが考えられます。

市場では、政策金利据え置きを受け、通貨リラは一時対ドルで大きく下落しましたが、金融政策正常化の一環で年明け後にも利上げが実施されるとの見方から、その後は底堅く推移しています。一方、市場金利の高め誘導も緩和される可能性がありますが、実現すれば経済安定が裏付けになっていることを意味するため、リラの安定に資すると思われます。

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