インドネシア経済の現状と市場展望~2019年7-9月期GDP

2019/11/06

 

  1. 実質GDP成長率は前年同期比+5.02%。内需主導の成長が続きますが、景況感が低下しています。
  2. 中銀は7月から4ヵ月連続で利下げしました。国内景気を下支えし、+5%成長の維持を目指します。
  3. 足元、市場は米中貿易摩擦再燃で混乱していますが、堅調な国内景気が下支えになると考えます。

安定成長は不変も景況感が低下

本日、インドネシア中央統計局が発表した2019年7-9月期の実質GDPは、前年同期比+5.02%でした。2018年半ば以降、わずかながら景気減速が続いていますが、+5%超はこれで11期連続となりました。最終消費が同+4.56%、固定資本投資が同+4.21%と、いずれも減速したものの、内需主導の成長変わっていません。また、外需(輸出-輸入)は、輸出が同+0.02%とほぼ横ばい、輸入が同-8.61%と大きく減少し、不況期によく見られる、輸入減少がGDPに対してプラスに寄与しました(輸入はGDPのマイナス項目なので、増加〔減少〕はマイナス〔プラス〕寄与となります)。

中銀は政策金利である1週間物レポ金利を、7月から4ヵ月連続で0.25ポイント引き下げ、6%から5%としました。この間、企業と消費者の景況感指標は双方とも低下し、輸出入も伸び悩みました。また、CPIは前年同月比+3%台前半が続いています。中銀は一連の利下げによって、+5%程度の経済成長率と、インフレ目標(現在は+3.5%±1%)の達成を想定しています。

金融緩和効果による相場底上げに期待

インドネシアルピア(以下、ルピア)相場と株価は、世界的な景気先行き懸念で市場のリスク回避指向が強まり、伸び悩んでいます。ただし、足元では、国内外で進められている金融緩和で、景気下振れ懸念が後退しつつあり、今後にやや明るさも見られる状況にあります。

インドネシア株式は企業業績見通しが明るく、景気への先行き不安の後退によって、上昇余地が拡大すると見られます。また、金利下げ止まり感から、ルピアもより底堅くなると期待されます。

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