シュッピン（3179 東証マザーズ）
14 年3 月期上期は会社予想を上回る大幅な増収増益決算
主力のカメラ事業がEC 売上を中心に想定以上の伸長となった
業種：小売業
ｱﾅﾘｽﾄ：柴田郁夫
◆ インターネットによるカメラや時計等の中古品売買が主力
・シュッピン（以下、同社）は、インターネット及び店舗にてカメラや時計 等の中古品売買の他、新品販売も手掛けている。
・専門性の高い商材に特化したポジショニングとインターネットを活用し た利便性等で差別化を図り、高い成長性を実現してきた。
◆ 14 年3 月期第2 四半期決算は同社予想を上回る
・14/3 期第2 四半期累計（以下、上期）決算は、売上高7,108 百万円（前 年同期比25.5％増）、営業利益301 百万円（同89.5％増）であった。こ れは、同社の9 月10 日に増額修正した上期予想を更に上回る水準だ った。
・主力のカメラ事業がEC 売上を中心として想定以上に伸長したことが増 収に寄与するとともに、EC 売上比率の上昇による販管費率の低下で 大幅な増益となった。
◆ 証券リサーチセンターは14 年3 月期予想を増額修正
・14/3 期の通期予想について、同社は期初予想を据え置いているが、 証券リサーチセンター（以下、当センター）では、カメラ事業が想定以上 に伸びていることを勘案し、前回レポート（13 年9 月発行）の通期予想 を増額修正した。修正後の売上高は14,600 百万円（前期比17.2％増）、 営業利益は600 百万円（同54.2％増）を見込んでいる
◆ 中期業績見通し
・当センターでは、14/3 期通期予想を増額修正したことに伴い、前回レ ポートの中期業績予想も増額修正した。修正後の14/3 期予想を起点と して全体的な水準を引き上げたが、15/3 期以降の成長性判断に大きな 変更はない。
・成長余地があるカメラ事業のEC 売上拡大が同社の成長を牽引し、 16/3 期までの成長率は、売上高で年率14.2％、営業利益で同36.1％ を見込んでいる。
