米国株は息切れ、日経平均は2万1000円割れ。
＜要旨＞
ＮＹダウが史上初めて2万7,000ドルを超えるなど米国株は順調に値上がりしたが、そろそろ息切れしそうだ。米国企業の業績見通しが悪化傾向にもかかわらず、株価上昇が若干スピード違反だった。円高も重なり日経平均は一時的に2万1,000円割れとなった。
■米国の主要３指数は史上最高値を更新
７月上旬、ＮＹダウなど米国の主要な株価指数が揃って史上最高値を更新した（図表１）。６月末のＧ２０に合わせて開催された米中首脳会談で「貿易協議を再開する」と合意したため市場心理が改善したこともあるが、株価上昇の主な要因は２つだろう。
ひとつは米ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）が７月末に政策金利を引き下げる（景気拡大を維持するため「予防的利下げ」を実施する）見通しが強まったこと、もうひとつは予想ＥＰＳ（１株あたり予想利益）が増加傾向にあることだ。図表２のとおり、S&P500ベースの予想ＥＰＳは昨年暮れから今年１月にかけて世界的な景気減速懸念などで大きく減少したが、２月以降は上昇に転じ、直近では昨年10月の株価急落前の水準を上回った。これが米国株高を支えている。
投資の科学 （ニッセイ基礎研究所） 株式会社ニッセイ基礎研究所
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