勝率5割ちょっとで、年率26％のプラス・リターンを出す方法　-藤根靖晃-

9月21日に総括・検証「TIW モデルポートフォリオ」の4年8ヵ月というレポートを出しています。

TIWモデルポートフォリオのパフォーマンスは、2011年暮れから2016年9月20日現在までに＋203.91％（約3倍）でした。年率換算すると＋26.4％です。ちなみに同期間のTOPIXを相対（＝TOPIXを100とした場合）で167.13でした。
現在進行中の銘柄以外（既に除外した銘柄）の96銘柄について検証しました。絶対パフォーマンスでは61勝35敗＝勝率63.5％。
TOPIX相対では、51勝45敗＝勝率53.1です。

こうしてみると勝率は5割を少し超えるくらいで大したことはありません。
では、勝率がそれほどではなくて何故、高いパフォーマンスが得られるのでしょうか？

相対パフォーマンス51勝の内、+50％超であったのが12銘柄、その内の4銘柄が+100％超でした。他方で、－50％を超える銘柄はゼロ、－20％を超える銘柄が12銘柄でした。
高いパフォーマンスが出ているのは、全体の1割の大きく勝った銘柄があることと、マイナスが或る程度限定されていることです（もっと、リスクコントロールが必要ですが・・・・）。

これは高い勝率を求めないことが実は重要な要素です。
高い勝率を求めると・・・・
1）目先的に上昇トレンドにある銘柄を追いかけがち＝下落リスクが高い。
2）銘柄を絞り込みすぎる＝チャンス・ロスが大きい
3）誰が見ても良い銘柄を選択しがち＝既に織り込み済みのケースが多い
一定の分散を行いながらリスク過敏症に陥らないことが肝要です。

さて、TIWモデルポートフォリオでの銘柄選択のポイントですが、主には次の3つです。
1）妥当なバリュエーションを考える
2）業績モメンタム（短期的な減益を含めて）を理解する
3）ビジネスモデル（収益の堅牢性）を考慮する。
検証レポートには全銘柄のパフォーマンスをグラフで表示しています。マネックス証券をはじめ、TIWのレポート提供先証券会社でご覧下さい。

「TIW モデルポートフォリオ」は、TIWで取り上げている日本株銘柄から10～20銘柄の範囲でピックアップした仮想ポートフォリオです。毎月月初に月間成績を公表しているほか、銘柄入替を随時オープンに公開しています（完全リアルタイム・ガチンコです）。
パフォーマンスの測定は、組入れ全銘柄を均等投資し、銘柄を入替る際にはリバランスを行ったと仮定しています。計算上簡便化するために配当金・売買手数料は考慮していません（考慮した場合は年率2％前後パフォーマンスが向上すると推測されます）。