市場の動きに動揺も

3月のユーロ圏景況感指標は低下しました。独調査機関CESIfoが発表したドイツ企業景況感指数（IFO指数）は、前月比－0.7ポイントの114.7と、2ヵ月連続で低下しました。現況指数が同－0.5ポイント、期待指数が同－1.0ポイントでした。ユーロ高の製造業等の業績への懸念に加え、2月初め以降の世界的な資本市場の混乱が、先行きに対する企業の警戒感を強めたと見られます。

その他の景況感指標も、PMI（総合）が前月比－1.8ポイントの55.3、ZEW指数（期待）が同－15.9ポイントの＋13.4、センティックス指数（総合）が同－7.9ポイントの24.0と軒並み低下し、これらも、現状の景気の好調さに対して、先行き不透明感が強まっていることを示す動きとなりました。

対円は当面神経質な展開か

欧州の景況感頭打ちをもたらしている世界的な資本市場の動揺は、米金融政策の景気への影響が懸念されているためと考えられます。しかし、今後の利上げを考慮に入れても、現在の政策金利は景気刺激的であることは変わらず、ECB（欧州中央銀行）も性急な金融政策の正常化には慎重なことから、ユーロ圏の景気は好調を維持すると予想されます。

したがって、為替市場では、ユーロは対ドルでは底堅いと思われます。一方、対円では、資本市場の動揺で円に対する選好が強まっていることから、当面は神経質な展開を余儀なくされそうです。

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