企業の景況感中心に堅調

1月のユーロ圏景況感指標は引き続き堅調でした。独調査機関CESIfoが発表したドイツ企業景況感指数（IFO指数）は、前月比＋0.4ポイントの117.6と、2カ月前の過去最高値に並びました。現況指数の同＋2.2ポイントに対し、期待指数は同－1.0ポイントと両者で明暗が分かれました。最近のユーロ高傾向で、輸出の観点から先行き懸念がやや強まったと見られます。

その他の景況感指標も堅調でした。PMI（総合）は前月比＋0.5ポイントの58.6と、06年6月（60.4）以来の高水準となりました。一方、ZEW指数^◇、センティックス指数^☆共に前月比上昇しましたが、その度合いは小さかったようです。前者は期待指標のほか、双方とも市場関係者が調査対象の指標です。ユーロ圏の想定以上に強い景気に対し、警戒感を持つ向きも出てきたように思われます。

逆説的なユーロ高？

ユーロ相場は足元、対ドル、対円共に堅調です。1ユーロ1.24ドル台は約3年ぶり、135円超えは約2年ぶりです。

25日に開かれたECB（欧州中央銀行）の理事会では、インフレ目標達成への確信を強めた割に、金融政策の正常化には慎重な姿勢が見られました。現在の政策は、マイナス金利など依然として景気刺激的な内容のため、結果として堅調な景気が当分続き、ユーロを下支える方向に働くのではないかと思われます。

◇ZEW指数：ﾄﾞｲﾂの調査機関ZEW(欧州経済研究ｾﾝﾀｰ)がｱﾅﾘｽﾄ､機関投資家､市場関係者に対するｱﾝｹｰﾄ調査を基に算出

☆ｾﾝﾃｨｯｸｽ経済信頼感指数（本文では「指数」に省略）：ﾄﾞｲﾂの調査会社ｾﾝﾃｨｯｸｽ社が個人投資家､機関投資家に対するｱﾝｹｰﾄ調査を基に算出

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