インフレ率はピーク圏

イングランド銀行（英中銀、以下、BOE）は、13-14日にMPC（金融政策委員会）を開きました。政策金利0.5％と、APP^※（資産購入プログラム）は据え置かれました。

11月CPI（消費者物価指数）は前年同月比＋3.1％と、10月からさらに0.1ポイント加速し、追加利上げに対する思惑も一部見られました。しかし、BOEはBrexit（EU離脱）決定後のポンド安による物価押し上げ効果はほぼ一巡し、中期的にはインフレ目標（＋2％）へ落ち着いていくとしています。ポンド・ドル相場の動きを前年同月比で見ると、9月以降はポンド高・ドル安となっており、程なくインフレ率を押し下げる方向に働くことが示唆されます。また、賃金は、中長期的に見ると前年比＋2～3％で安定的に推移しており、インフレ率への影響は限定的です。BOEは、18年も利上げを展望していますが、実際に可能性は高くないと思われます。

緊急事態を脱したその後は…

ポンド相場は、Brexitショックで急落しましたが、景気に対しては刺激効果となり、結果としてポンドの持ち直しにつながりました。対ドルではショックで急落した直後の水準（1ポンド1.3ドル台）を取り戻し、対円ではショック直前の水準をうかがう動きとなっています。

EUとの離脱交渉は、その第一歩ともいえる清算金などの交渉が基本合意し、来年から通商関係など新たな段階に入る見込みです。EU離脱後の英国経済については、基本的には対英投資の減退によって、英国経済の成長性がそがれる公算が大きいと思われます。それが、結果的にはポンド相場にも影を落としそうです。ただし、前述のとおり、ポンドが下落すれば英国の景気を刺激することは変わりなく、一方的に下落していく展開は想定しにくいと思われます。

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