設備投資を除くと大きな変化なし

本日、内閣府が発表した17年4-6月期の実質GDP成長率（2次速報）は前期比年率＋2.5％でした。1次速報の同＋4.0％から1.5ポイント下方修正されました。

下方修正の主因は設備投資です。寄与度と前期比年率（カッコ内）を見ると、1次速報の＋1.5％（＋9.9％）から2次速報は＋0.3％（＋2.1％）と大きく下方修正されました。2次速報算出に参照される法人企業統計（財務省発表）の設備投資が前期比で減少したことが影響しました。

ほか、個人消費、在庫投資、純輸出が下方修正、公的需要は上方修正され、設備投資を除くと0.3％の小幅な下方修正にとどまっています。設備投資は勢いがそがれたものの、9期ぶりの高い成長率であり、内需主導の成長であったことには変わりありません。

潜在成長率上回る成長続く

現時点で、17年の実質GDP成長率を＋1.3％と予想しています。年後半は7-9月期に減速が予想され、10-12月期に盛り返すものの、年前半（前期比年率＋1.6％）よりは低くなると見込まれるためです。8月の東日本を中心とした天候不順や、設備投資の一時的な減速などが影響しそうです。

ただし、好調な企業業績を背景に、設備投資が回復していく流れは変わらないほか、雇用・所得環境の改善を背景に、個人消費も着実に増加し、内需主導の成長が続くと予想されます。1次速報段階の17年予想は＋1.7％であったため、今回の予想は0.4ポイント下方修正となりますが、＋0.5％程度とされる潜在成長率を上回る経済成長になると期待されます。

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