4回連続の1.0％の大幅利下げ

5-6日Copom^※が開かれ、政策金利のSELIC^◇金利が9.25％から8.25％へと8会合連続、全会一致で引き下げられました。4回連続の1.0％の大幅利下げで、引き続き景気を下支えする意向です。

6日に発表された8月のCPIは、前年同月比＋2.46％と市場予想を下回り、18年ぶりの低い伸びとなりました。前月比も＋0.19％と7月の0.24％から減速、7月中旬の燃料費増税や電気料金値上げにもかかわらず、豊作による野菜価格下落のため、食料（前月比－1.07％）がマイナス方向に寄与しました。中銀目標下限の＋3％をも大幅に下回るインフレ低下圧力を受け、過去最悪の景気後退から回復基調にある景気下支えのため、中銀は大幅利下げサイクルを継続しましたが、来月以降の緩和ペースを緩める可能性も示唆しています。

急速なインフレ低下圧力を受けた内需の回復が経済を下支えし、堅調な個人消費がけん引役となり、4-6月期の実質GDP成長率が前年同期比＋0.3％と市場予想を上回るなど、良好な経済指標が発表されています。こうした中、メイレレス財務相は、17年の成長率を＋0.5→1％と上方修正を示唆するなど、年後半からの成長率がさらに加速する見通しも出てきました。

※Copom（Comitê de Política Monetária）：金融政策委員会　◇SELIC（Sistema Especial de Liquidação e Custódia）：決済・預託特別ｼｽﾃﾑ

構造改革進展でレアルは底堅く推移

相次ぐテメル大統領の汚職疑惑などに翻弄(ほんろう)され、年金改革法案を柱とする財政改革法案は難航しています。一方、BNDES（国立経済社会開発銀行）の貸出適用金利を適正化する法案が上院で可決され、構造改革の進展につながると市場が好感、通貨レアルは対ドルで続伸しました。

構造改革の進展に対する期待に加え、軟調なドル相場もあいまって、レアルは底堅く推移すると思われます。

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