海外景気の持ち直しが影響

本日、経済産業省が発表した11月の鉱工業生産指数（速報）は前月比＋1.5％でした。輸送機械工業（同＋2.0％）をはじめ、電気機械工業（同＋5.5％）、電子部品・デバイス工業（同＋3.6％）など高ウエイトの産業がけん引しました。

情勢判断は「持ち直し」と、前月の「緩やかな持ち直し」から前進しました。この表現は14年3月以来で、消費税増税の影響を克服するところまで、生産活動が回復してきたことを示していると見られます。足元で輸出の増加が著しく、中国を中心に海外の景気が持ち直し方向にあることが生産増加を後押ししたと見られます。生産予測指数は12月が前月比＋2.0％、1月が同＋2.2％と、機械、電子部品等を中心に生産の増勢が維持される方向にあります。

生産加速局面入りがより鮮明化

在庫調整が順調に進捗しており、出荷・在庫循環では「出荷増による意図せざる在庫減少」という、生産が最も加速しやすい局面にあることがより鮮明になっています。また、同じく在庫調整圧力を見る指標である在庫率指数を見ても、11月は大きく低下して14年4月以来の低水準となりました。特に主要産業である輸送機械工業、化学工業がけん引し（生産ウエイトは双方合わせて約32％）、生産拡大の余力が大きくなっていることも、今後の生産増加に対する安心感も感じられました。

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