サービス業中心に景況感改善

24日、独IFO研究所が発表した11月の企業景況感指数は前月比横ばいの110.4でした。現況指数の同＋0.5ポイントに対し、期待指数は同－0.4ポイント、主な業種では製造業が同－1.7ポイント、小売業が＋1.5ポイントでした。トランプ候補が次期米大統領に選出された直後の調査で、若干先行き不安が感じられる内容でしたが、全体としては良好な景況感が維持されました。

他の景況感指数は良好でした。ただし、ZEW景況感指数^※、センティックス経済信頼感指数^☆は発表時期が早いため、米大統領選挙の影響が織り込まれていないとみられます。それでも同選挙の結果を織り込んでいるPMI（総合）が前月比＋0.8ポイントの54.1と、年初来最高でした。主にサービス業の改善（同＋1.3ポイント）によるもので、内需主導の景気回復が期待されています。

「トランプ相場」の一巡を待つ段階

米大統領選挙後、米金利の先高期待が高まり、ドルが全面高、ユーロは対ドルで年初来安値となっています。これは、今回のIFO指数ではやや勢いに欠けた製造業も含め、企業の景況感をさらに押し上げると期待されます。

また、インフレ期待を高めると同時に追加緩和期待を後退させるため、「トランプ相場」が一巡すればユーロに反発余地を与えそうです。

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