個人消費や外需に特段落ち込みは見られない

8月22日、INEGI（メキシコ国立統計地理情報院）が発表した16年4-6月期の実質GDP成長率（改定値）は前期比－0.2％、前年同期比＋2.5％でした。前期比マイナスは3年ぶりです。

現時点では、業種別の内訳のみが発表されています。前期比マイナスに対する影響が大きかった業種は主に鉱業、建設業、金融・保険業でした。業種から推察されるのは企業の投資意欲減退です。一方、失業率の約8年ぶりの4％割れ、名目賃金の前年比＋4％程度の安定した伸びなどを背景に小売売上高が堅調です。また、4-6月期の輸出は前年同期比－4.4％と6期連続で減少ですが、減少率は2期連続で縮小し、貿易赤字は1-3月期の39.9億ドルから4-6月期は31.3億ドルに縮小しました。したがって、足元の経済活動が弱い印象は特にありません。前期比マイナスは一時的である可能性が高いと思われます。

これまでのペソ安要因が逆転

メキシコペソ（以下、ペソ）は、原油価格下落や米利上げによる資本流出が警戒され、14年後半以降、下落局面が続いていました。しかし、現在は原油価格が反発し、米利上げもごく緩慢との見方から、足元は下げ止まっています。

年初からの3回にわたる利上げで、対米比較で金利水準がより高まり、ペソの投資妙味が上がってきています。また、増産凍結気運の高まりで、原油価格の下値不安が和らいでいることもメキシコ経済にはプラスです。これまでの主なペソ安要因が逆に向いていることから、今後ペソは底打ちしてくると思われます。

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