コロナ前への回復は3年後

9月8日、南アフリカ（南ア）統計局が発表した2020年4-6月期の実質GDP（支出ベース）は、前期比年率－52.3％（前年同期比－17.7％）でした。新型コロナウイルスの感染拡大防止のため、3月27日～4月30日に「ナショナル・ロックダウン（全土封鎖）」が実施され、個人消費を中心に経済活動抑制が経済を直撃しました。

経済活動の制限は、5月以降、段階的に緩和されてきました。新型コロナウイルスの新規感染は7月中旬、同感染症による死亡は8月上旬にピークアウトし、ラマポーザ大統領は8月15日、経済活動の制限のほぼ全面的な緩和を表明しました。国外との往来は今も原則禁止ですが、国内では州際の移動も可能となりました。小売売上高や製造業生産などのハードデータ（実際の経済活動を示す経済指標）は、4月に急減したものの5月以降は回復に転じており、7-9月期は大幅なプラス成長が予想されます。

南ア準備銀行（SARB）は、7月に発表した経済見通しで、2020年の実質GDP成長率を－7.3％と大幅なマイナス成長、2021年は＋3.7％、2022年は＋2.8％と回復すると予想しました。これによると、コロナ前の経済規模を取り戻すのは2023年となる計算です。

プラスマイナス両材料が拮抗

南アフリカランド（以下、ランド）相場は、経済活動再開や堅調な商品市況を背景に、4月末ごろを底に反発した後、足元まで1ランド6～6.5円を中心としたレンジ相場となっています。

政策金利が3.5％まで引き下げられ、追加利下げの可能性も残る中、金利面でのランドの投資妙味は落ちた感があります。米中対立など、くすぶる地政学的リスクも懸念材料です。一方、世界的に景気がリバウンドしつつある中で、市場のリスク許容度が改善しており、ランドへの投資資金の回帰が期待されます。好調な商品市況も追い風で、当面は好悪双方の要因が拮抗する環境が見込まれます。

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