シュッピン（3179 東証マザーズ）
業種：小売業
ｱﾅﾘｽﾄ：柴田郁夫
1．会社概要
・シュッピン（以下、同社）は、インターネット及び店舗にてカメラや時計等 の中古品売買の他、新品販売も手掛けている。
・専門性の高い商材へ特化したポジショニングとインターネットを活用した 利便性等で差別化を図り、高い成長性を実現してきた。
2．財務面の分析
・EC 売上の拡大が同社の成長を牽引してきた。13/3 期も主力のカメラ事 業を中心にEC 売上が伸長し、売上高で前期比23.7％増、営業利益で 同84.0％増の大幅な増収増益となった。
・14/3 期についても、証券リサーチセンター（以下、当センター）では、売 上高で前期比13.9％増、営業利益で同28.5％増を見込んでいる。これ は、期初の同社予想を上回る水準で、カメラ事業の伸び率に対する同社 の見方がやや保守的であると判断したためである。
3．非財務面の分析
・同社の知的資本は、豊富な知識や経験をもつエキスパートによる専門性 と、ネット活用による利便性等によって形成され、それが顧客満足度を高 めて同社の成長を支えている。
4．経営戦略
・同社の成功要因は、取扱商材を限定することによりターゲット層を絞り込 み、そのウォンツに的確に応えてきたことに他ならない。その手段として ネットを活用したことが奏功したと言えよう。
・今後の戦略課題は、成長を持続させるために、いかにネットならではの マーケティティング手法を駆使してターゲット層を捉え、ロイヤルカスタマ ーを囲い込んでいくかにあると考えられる。
5．アナリストの評価
・当センターでは、16/3 期までの成長率として、売上高で年率13.0％、営 業利益で同32.7％を予想している。
・同社のブランド認知がネットを通じてターゲット層に広がることで、中期的 な会員数拡大の余地は十分にあると考えられる。
