インフォマート（2492 東証マザーズ）

2013/02/28

フード業界向けB to B プラットフォーム「FOODS Info Mart」が事業の柱

業種：サービス業
ｱﾅﾘｽﾄ：馬目俊一郎

◆ 利用企業数の増加とともに業容を拡大
・同社は食品卸や外食産業などのフード業界向けにB to B 電子商取引のプラットフォームFOODS Info Mart を提供し、利用企業の増加とともに業容を拡大。FOODS Info Mart は食品卸や食品メーカーなどの「売り手」と、外食産業やホテル等の「買い手」を結ぶシステムで、日常の仕入れや購買に係わるASP 受発注システムが成長ドライバーを担う。FOODS Info Mart は定額課金モデルで提供されることから、利用企業数の積み上げによるストック型ビジネスモデルと考えられる。
・10 年12 月期からスタートしたASP 受注・営業システムは、売り手の食品卸をターゲットにシステム取引高に応じた従量課金モデル。定額課金モデルのFOODS Info Mart を基盤に、従量課金モデルのASP 受注・営業システムで利益成長を加速させる構え。

◆ 12 年12 月期はマーケティングコスト未消化で利益が上振れ
・12 年12 月期決算は売上高が前期比13.9％増の37.8 億円、営業利益は同25.5％増の8.1 億円で着地。新システム稼働に伴い、旧システムの加速度償却で減価償却費が同3.1 億円増となるも、ASP 受発注事業や ASP 企画書事業の伸びで固定費増を吸収した。なお、期初計画に対しては、売上高が若干の未達に終わるも、ASP 受注・営業システムの拡販に向けたマーケティング予算が売上高未達で未消化に終わったため、営業利益は計画を2.5 億円程度上回った。

◆13 年12 月期は16.0％増収22.3％営業増益を見込む
・13年12月期の会社計画は売上高が前期比16.0％増の43.8億円、営業利益は同22.3％増の9.9 億円を見込む。当面の戦略は従量課金モデルのASP 受注・営業事業におけるユーザー数とシステム取引高拡大で利益成長を加速させるとともに、他業界参入で事業ポートフォリオの拡大を模索する方針。

◆中長期的な適正株価水準は3,400 円～4,600 円を想定
・株式市場の好転で、東証一部全銘柄の予想PER は20.1倍、新興市場は同17.5倍で推移。これに同社の利益成長率を考慮すると、中長期的な妥当株価バリュエーションはPER15倍～20 倍と想定される。当センターの16年12月期予想EPS231.1円に上述した妥当PER 水準を当てはめると、同社の中長期的な適正株価水準は3,400円～4,600円が想定される。

＞＞続きはこちら(576KB)