緩やかな減速が続く中国経済（2018年11月）

【ポイント1】固定資産投資の伸び拡大
インフラ投資の伸びが回復

■中国国家統計局は14日、主要経済指標を発表しました。1～10月の固定資産投資は前年同期比＋5.7％と市場予想（ブルームバーグ集計、同＋5.5％）を上回り、1～9月（同＋5.4％）から伸び率が拡大しました。

■固定資産投資の内訳をみると、インフラ投資が同＋3.7％と、1～9月（同＋3.3％）から加速しました。中国政府による景気刺激策の効果が表れ始めたとみられます。

【ポイント2】鉱工業生産は小幅加速
小売売上高は減速

■10月の鉱工業生産は前年同月比＋5.9％と市場予想を上回り、9月（同＋5.8％）から伸び率がわずかに拡大しました。インフラ投資の増加でセメントや鉄鋼の生産が堅調でした。

■一方、10月の小売売上高は前年同月比＋8.6％と、市場予想の同＋9.2％を下回り、9月（同＋9.2％）から伸び率が縮小しました。11月のインターネット通販の大規模セールを前に、買い控えが起きた可能性があります。

【今後の展開】緩やかな景気減速が続く

■10月の主要経済指標は、小売売上高が下振れたものの、インフラ投資の持ち直しなどから全体としては目立った減速がみられませんでした。これらの指標の発表を受けた、14日午前の中国株式市場の上海総合指数は、前日比ほぼ横ばいで引けました。

■中国政府は米国との貿易摩擦の長期化を想定して、来年3月の全人代で19年の成長率目標を18年の6.5％前後から、6.0～6.5％のレンジへ下方修正すると見込まれます。景気失速は避けるものの、必要以上に財政を拡大しないように政策調整を行うと考えられ、今後も景気は緩やかな減速が続くとみられます。

(2018年11月14日）

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緩やかな減速が続く中国経済（2018年11月）インフラ投資の回復で固定資産投資の伸びが拡大

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