好調な米国のGDP成長率（2017年10-12月期速報値）力強く拡大する米国の国内需要

【ポイント1】市場予想を下回る成長率

国内最終需要は成長率が加速

■米国の2017年10-12月期の実質GDP成長率（速報値）は前期比年率+2.6％となりました。7-9月期の同＋3.2％から鈍化し、市場予想の同＋3.0％を下回りました。

■在庫投資と純輸出が全体の足を引っ張りました。GDPから純輸出と在庫を除いた国内最終需要は前期の同+1.9％から同+4.3％に加速しました。

【ポイント2】消費と設備投資は好調

在庫投資減と輸入増が足枷

■GDPの需要項目を詳細に見ると、まず個人消費は前期比年率＋3.8％となり、前期の同＋2.2％から加速しました。耐久財、非耐久財、サービス支出とも前期に比べ増加の勢いが強まりました。

■設備投資は前期の同＋4.7％から同＋6.8％に伸び率が拡大しました。機械設備投資が前期に続き二桁の伸びとなったうえ、構築物投資も持ち直したためです。

■一方、在庫投資、純輸出（＝輸出－輸入）の寄与度は、それぞれ▲0.67％、▲1.13％でした。ただし、純輸出のマイナス寄与は輸入増が原因であり、内需の力強い拡大を示すものです。

【今後の展開】低インフレのもとでの景気拡大へ、緩やかな利上げが継続されよう

■景気・雇用が順調な拡大を続けていることから、米連邦準備制度理事会（FRB）は今後も利上げを継続する見通しです。ただし、物価上昇率が低い水準で落ち着いているため、そのペースは緩慢なものになる可能性が高いと考えられます。

■26日の米市場では、好決算銘柄に主導され、ニューヨークダウは史上最高値を更新しました。GDP統計は市場予想を下回りましたが、個人消費をはじめとする内需の力強い拡大が評価されました。一方、国債利回りは上昇しました。

(2018年 1月 29日）

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