インドネシアの金融政策は予想外の2会合連続利下げ（2017年9月）債券市場への資金流入とルピアの底堅い推移が見込まれる

2017/09/27

インドネシアの金融政策は予想外の2会合連続利下げ（2017年9月）

【ポイント1】2会合連続の利下げ

前回に続き市場の予想外

■インドネシア銀行（中央銀行、以下中銀）は22日の金融政策決定会合で、政策金利（7日物リバースレポ金利）を0.25％引き下げ、4.25％としました。利下げは2会合連続です。市場予想（ブルームバーグ集計）では、27名中20名が据え置きを予想しており、前回会合に続き予想外の利下げとなりました。

【ポイント2】経済は堅調に推移

物価は中銀目標レンジ内で推移

■インドネシア経済は堅調に推移しています。17年4-6月期の実質GDP成長率は前年同期比＋5.01％でした。中銀は経済見通しについて、17年は同＋5.0～5.4％、18年は同＋5.1～5.5％と、今後成長が加速すると見ています。

■また、物価を見ると、8月の消費者物価指数は前年同月比＋3.82％と、中銀の目標レンジ（4％±1％）に収まって推移しています。中銀は、当面目標レンジ内での推移が続くと見ています。

【今後の展開】債券市場への資金流入とルピアの底堅い推移が見込まれる

■中銀は、「政策金利水準はインフレ見通しなどと整合的」と述べていることもあり、政策金利は当面据え置かれると見られます。ただし、今後インフレ率が下振れるようであれば、追加の利下げも考えられます。

■中銀は、海外から債券市場に資金が流入しており、通貨ルピアの安定に貢献したと述べています。インドネシア債券市場への資金流入ペースは加速しており、10年国債利回りは低下傾向にあります。今後も堅調な経済成長と物価の安定などを背景に、インドネシア債券市場への資金流入は続きそうです。また、インドネシアルピアも底堅い推移が見込まれます。

(2017年 9月 26日）

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