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米国のGDP成長率（2017年4-6月期速報値）個人消費を軸に成長率は再加速

【ポイント1】成長率は前期から加速

ほぼ市場の予想通り

■米商務省が2017年7月28日に公表した4-6月期の実質GDP成長率（速報値）は、前期比年率+2.6％となりました。前期の同＋1.2％を上回り、市場予想の同＋2.7％にほぼ一致しました。個人消費の堅調な拡大と、在庫投資の回復によるもの
です。

【ポイント2】良好な雇用が消費を促進

設備投資も底堅く推移

■GDPの需要項目を詳細に見ると、まず個人消費は前期比年率＋2.8％と、前期の同＋1.9％から加速しました。外食、娯楽といったサービス支出が低調だったのに対し、家具・家電や衣類等の耐久財および非耐久財支出が持ち直したためです。

■設備投資は前期の同＋7.2％から同＋5.2％に鈍化しました。構築物投資の伸び率が同＋14.8％から同＋4.9％に縮小したことが主因です。機械設備投資は同＋4.4％から同＋8.2％に加速しました。

■一方、在庫投資のGDPに対する寄与度はほぼゼロでしたが、前期の▲1.5％に比べ大幅に改善しました。在庫調整はほぼ一巡したと考えられます。

【今後の展開】個人消費を軸に景気は緩やかに拡大、株価も堅調な展開へ

■良好な雇用・所得環境が維持されているため、今後も個人消費の拡大を軸に、米国経済は緩やかな成長を維持する見通しです。利上げは継続される見通しですが、物価上昇率が低い水準で落ち着いているため、そのペースは緩慢と考えられます。

■GDP統計はほぼ市場予想通りでしたが、良好な企業業績を好感して、ニューヨーク市場のダウ平均株価は史上最高値を更新しました。株価に割高感も浮上してきましたが、今後は公共投資等の政策が期待されるところです。

(2017年 7月31日）

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