豪州のGDP成長率（2017年1-3月期）足元は天候要因で不調だが、今後は再加速の見込み

【ポイント1】前期に比べ鈍化

一過性の要因による

■2017年1-3月期の豪州の実質GDP成長率は前期比＋0.3％となり、市場予想（Bloomberg集計）と一致しましたが、前期の同+1.1％からは鈍化しました。

■家計消費や在庫投資は順調に拡大したものの、住宅投資と輸出の落ち込みが足枷となりました。ただし、住宅投資と輸出の落ち込みは、サイクロンの襲来による輸送網の寸断などといった、一過性の要因によるところが大きいと判断されます。

【ポイント2】成長率は今後、加速へ

個人消費が引き続き牽引役

■企業景況感が改善傾向にあるため、雇用は今後も順調に増加すると見られます。引き続き家計消費が景気拡大の牽引役になると予想されます。一方、資源価格が大底を打ったと見られることから、資源セクターの鉱業投資も最悪期を脱すると考えられます。

■一過性の要因の影響が一巡するにつれ、豪州の成長率は緩やかに上向く見通しです。17年の年間では＋2％台前半の成長となりそうです。中期的には政府によるインフラ（社会資本）投資の拡大が、景気の下支え役になると予想されます。

【今後の展開】豪ドルは底堅い展開へ

■年後半に向け、豪州の成長率加速が見込まれること、日銀の緩和姿勢に対し、豪州準備銀行は中立維持の姿勢を継続すると予想されること、豪州の国際収支が改善基調にあることなどから、今後、豪ドルの対円相場は底堅く推移する見込みです。

(2017年 6月 7日）

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