ブラジルの金融政策（2017年5月）1.00％利下げ、今後も利下げが続く見込み

【ポイント1】政策金利を1.00％引き下げ

前回会合に続く、大幅利下げ

■ブラジル中央銀行（以下、中銀）は、5月31日の通貨政策委員会で、政策金利を1.00％引き下げて10.25％とすることを全会一致で決定しました。前回会合（1.00％利下げ）に続く大幅な利下げとなりましたが、概ね市場予想（ブルームバーグ集計）の通りでした。これにより、昨年10月以降の利下げ幅は累計で4.00％となりました。

【ポイント2】年内は利下げが続く見込み

インフレの鎮静化傾向が続く

■中銀は声明文で、最近の物価動向は好ましいと評価しています。4月の消費者物価指数は前年同月比で+4.08%と一段と鈍化し、インフレの沈静化傾向が続いています。

■中銀は、物価の予想調査などに基づくと、2017年は前年比＋4.0％、2018年は同＋4.6%と、中銀の物価目標レンジ（同＋4.5％±1.5％）に収まると見ています。また、こうした物価予想から当面は利下げが続き、2017年末の政策金利は
8.5％まで引き下げられ、2018年末までその水準が続くと見られています。

【今後の展開】政治に先行き不透明感、レアルの不安定要因に

■ブラジルでは、2016年5月のテメル政権誕生以来、経済・財政改革や、インフレ率のめざましい低下が進み、通貨レアルも堅調に推移してきました。しかし、足元ではテメル大統領に辞任・弾劾の可能性が浮上し、政治に先行き不透明感が出てきています。このため、財政再建や年金改革などが滞る恐れもあり、利下げはこれまでより緩やかなペースになると見込まれます。また、今後は政治リスクがレアルの不安定要因となりそうです。

(2017年 6月1日）

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