米国の債券市場（2015年10月）～利上げ先送りで国債利回りは安定した推移～

【ポイント1】9月の国債利回りは低下

利上げ見送りを好感
■9月前半の米国10年債は、連邦公開市場委員会（FOMC）を前に利上げへの警戒などから売られ、利回りは一時2.3％近くまで上昇しました。

■しかし、16日～17日のFOMCで利上げが見送られたことにより、月末にかけて買い戻しの動きが強まりました。月末の利回りは2.04％（前月末比0.18％ポイント低下）でした。

【ポイント2】社債スプレッドは小幅縮小

日米短期金利差は縮小
■米社債スプレッド（国債との利回り格差）は、小幅に縮小しました。FOMCで利上げが見送られたことから、リスク回避の動きが後退し、社債利回りが国債利回り以上に低下したためです。

■短期金利の動きをロンドン銀行間取引金利（LIBOR）で見ると、日米金利差は9月中旬まで拡大しましたが、FOMC以降は米国の金利が急速に低下したため、前月との比較では縮小となりました。

【今後の展開】利上げ先送りにより国債利回りは安定した推移へ

■9月のISM製造業景況感指数は、好不況の分岐点となる50近辺にとどまりました。同月の雇用統計では、非農業部門雇用者数が前月比14.2万人の増加となり、市場の事前予想を下回りました。

■これらを受け、年内利上げの見通しは大きく後退しました。仮に利上げが開始されても、物価の安定等から、そのペースは緩やかなものになる可能性が高く、国債利回りは安定した推移が予想されます。

 （2015年10月14日） 

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