大幅減速予想に反し内需堅調

インド統計計画実行省が28日に発表した16年10-12月期の実質GDP成長率は前年同期比＋7.0％でした。16年11月に実施された高額紙幣廃止の影響で、政府も一時は＋5％台への景気減速を覚悟したほどですが、影響は軽微でした。

個人消費が前年同期比＋10.1％と、12年7-9月期以来の2ケタ成長となり、活況でした。政府の消費支出も同＋19.9％と3期連続の2ケタ増加でした。また、固定資本投資が同＋3.5％と、低水準ながら4期ぶりにプラスに転じました。高成長が持続していることで、民間の設備投資に底堅さが出てきたと見られます。アムンディでは、17、18年も＋7％台の高成長が続くと予想しています。

低インフレ、高金利、高成長の下、投資妙味大きいインド投資

インドは、インフレ率が安定しているのに対して政策金利が6％台と比較的高水準です。また、高成長を背景に企業の好業績も期待されます。株価は、最近数年の新興国経済の不振を映し、先進国株に対して割安感が強まっています。一時的な経済活動の混乱も、モディ政権に対する国民の支持は依然高く（支持率は70％超）、経済構造改革路線が今後も続きそうです。こうした、社会的な安定感も手伝い、通貨、株式共にインドは投資妙味が高いと思われます。

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