下方修正も年前半が上方修正

本日、内閣府が発表した16年7-9月期の実質GDP成長率（2次速報）は前期比年率＋1.3％と、1次速報（同＋2.2％）から0.9ポイント下方修正されました。今回から推計方法が変更され、厳密には連続性はありませんが、在庫投資、純輸出、設備投資が下方修正される一方、個人消費は上方修正されました。在庫投資の下方修正が最も大きく、後の生産押し上げにつながることが示唆されます。

7-9月期は下方修正されたものの、1-3月期と4-6月期は共に上方修正され、1-9月累計で見ると前年比＋0.8％と、1次速報の同＋0.6％からは上方修正されました。1-9月累計では輸出が上方修正に大きく寄与しました。

世界経済持ち直しと底堅い消費がけん引

今回から2008SNA^※（2008年に国連で採択された推計方法）に基づくGDPの推計が適用されました。主なところでは、企業の設備投資に新たに研究・開発費（GDP統計では知的財産生産物と呼びます）が算入されました。これにより、15年の名目GDPは、499.3兆円から530.5兆円へと約31兆円拡大しました。

一方、実質GDP成長率は、16年は年前半の上方修正もあって全体的には押し上げられる方向にあり、17年以降についても、＋1％に近い成長ペースになると見込まれます。世界経済が若干持ち直してきていることから外需にやや期待が持てます。また、内需については、雇用・所得環境の改善が続き、個人消費が底堅く推移することがけん引役になると思われます。外需や個人消費の増勢に応じ、企業の設備投資も徐々に増加する方向と見込まれます。

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